De zeventienjarige Carmen woont in een Roma-gemeenschap in de buitenwijken van Madrid. Net als alle andere vrouwen in de gemeenschap, is ze voorbestemd een leven te leiden dat generatie na generatie wordt herhaald: trouwen en zoveel mogelijk kinderen opvoeden. Maar dan ontmoet ze de zestienjarige Lola, ook een Roma-vrouw, die droomt van een opleiding aan de universiteit en op vrouwen valt. Carmen ontwikkelt al snel een band met Lola en samen ontdekken ze een wereld die hen er onvermijdelijk toe leidt door hun families te worden verstoten.

Het levendige romantisch drama Carmen & Lola is het regiedebuut van Arantxa Echevarría, waarmee zij enerzijds de opbloeiende liefde tussen twee jonge vrouwen portretteert en anderzijds kritiek uit op de sociale verwachtingen die binnen de Roma-gemeenschap heersen.